毛利率创新低，市值蒸发超500亿，“算力龙头”浪潮信息前三季度业绩持续承压

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　　尽管三季度单季业绩环比有所改善，但对于400亿市值算力龙头浪潮信息（0007.SZ）来说还远远不够。今年以来，受制于芯片供应问题，在销售毛利率创下单季新低的情况下，浪潮信息业绩持续承压。

　　10月31日盘后，浪潮信息披露三季报显示，2023年前三季度实现营业收入480.96亿元，同比下滑8.85%；归母净利润7.87亿元，同比下滑49.12%。

　　单看第三季度，尽管环比有所改善，但却出现增收不增利的情况，单季实现营业收入232.99亿元，同比上涨30.04%，而归母净利润4.61亿元却同比下滑22.06%。

　　公开资料显示，浪潮信息是全球领先的IT基础设施产品、方案和服务提供商，拥有8个研发中心、10个生产基地、26个分支机构，业务遍及120多个国家和地区。公司控股股东为浪潮集团有限公司，持股比例32.46%，实控人为山东省国资委。

　　作为全球前列的AI算力龙头，乘着年初ChatGPT概念的东风，浪潮信息今年前三季度业绩为何不增反降？对此，浪潮信息不止一次在定期报告中将业绩下滑的原因归咎于“受制于芯片供应问题”。

　　在2022年年报中，浪潮信息在风险提示中首次提出“供应链风险”。浪潮信息表示，目前国内服务器行业原材料以进口为主，虽然目前供应相对稳定，但在目前国际贸易摩擦加剧、地缘政治越发复杂的背景下，我国服务器生产商将面临核心零部件供应风险。

　　“公司服务器产品的主要原材料包括 CPU、硬盘、内存等，受行业长期所形成的供应链生态环境影响，本行业服务器生产商所使用的核心零部件的供应商集中度较高，如果核心零部件厂商发生重大变化，将对公司经营造成一定影响。”浪潮信息称。

　　2023年上半年，浪潮信息归母净利润同比大降65.91%，业绩下滑的原因正是由于“受全球GPU及相关专用芯片供应紧张等因素的影响，公司营业收入出现下滑”。浪潮信息再次在中报中重申，潜在的“供应链风险”对于公司经营将造成一定影响。

　　浪潮信息的担忧不无道理。今年10月17日，据《证券时报》报道，美国芯片出口管制升级，拜登更新了针对人工智能（AI）芯片的出口管制规定，阻止英伟达等公司向特定国家出口先进的AI芯片。根据最新规则，英伟达包括A800和H800在内的芯片对华出口或都将受到影响。

　　受上述消息影响，10月18日，浪潮信息早盘大幅低开近6%，盘中迅速封跌停板，单日市值蒸发超50亿，股价也创下近九个月以来的新低。

　　对此，界面新闻第一时间致电浪潮信息，公司证券事务部相关负责人回应称“股价跌停与昨天涉及英伟达的市场消息有直接关系，应该是市场情绪受到政策影响”，并表示在芯片储备方面，“今年一直都是比较紧俏的，我们也在积极备货。至于储备是否充足，还不好确定”。

　　界面新闻注意到，在浪潮信息前三季度净利“腰斩”和供应链风险的背后，是公司第三季度单季度销售毛利率创下自2009年以来的新低，今年前三季度毛利率较历年年报数据亦创下公司历史最低毛利率纪录。

　　同花顺数据显示，今年第三季度，浪潮信息的销售毛利率仅为7.82%，创下自2009年第四季度毛利率6.43%以来的最低值。在前三季度毛利率逐步下滑的情况下，公司前三季度的毛利率仅为9.67%，同比去年下降19.57%。对比历年年报数据，这一数字也创下公司自2000年上市以来的最低值。

　　有投资者质疑，作为“全球领先的服务器厂商”、“AI算力龙头”，如此低的毛利率似乎难以与其“身份”匹配。

　　对此 ，有业内人士对界面新闻表示，浪潮信息上游是英特尔、英伟达等国际巨头，下游则是腾讯、阿里等互联网巨头，被卡在中游的服务器厂商处于产业链的价值底层，议价能力较弱。

　　从二级市场来看，截至10月31日收盘，浪潮信息股价下跌1.18%，报29.39元/股，较今年6月创下的66.04元/股的高点累计下跌55.5%，市值累计蒸发近540亿元。